Alphabet sofre queda recorde nas ações enquanto arquivamento lista mais de US$ 1 trilhão em compromissos da era da IA

A Alphabet perdeu cerca de US$ 500 bilhões em valor de mercado em 29 de outubro depois que seus resultados do terceiro trimestre mostraram fluxo de caixa livre negativo e receita de busca abaixo das expectativas, relata a CNBC [3]. Seu arquivamento trimestral lista mais de US$ 1 trilhão em compromissos de compra, futuros arrendamentos e promessas de financiamento, muito disso para infraestrutura de IA [2].

Quão ruim foi a queda?

Ações da Alphabet caíram cerca de 13% em 29 de outubro, a pior queda em um dia da empresa desde a abertura de capital do Google em 2004. A CNBC coloca a queda em 13%, superando o recorde anterior de 11,63% registrado em março de 2020 [3]. A NBC News, que mediu uma queda de 12,6%, diz que apenas a perda de US$ 589 bilhões da Nvidia em janeiro de 2025 apagou mais valor em um único dia [4].

De acordo com a CNBC, a Alphabet reportou fluxo de caixa livre negativo de US$ 9,07 bilhões para o trimestre, contra os US$ 2,7 bilhões esperados pelos analistas [3]. A empresa manteve sua orientação de gastos de capital para o ano inteiro entre US$ 195 bilhões e US$ 205 bilhões [3].

O que está nos US$ 1 trilhão de compromissos?

O arquivamento trimestral da Alphabet lista US$ 924,4 bilhões em compromissos de compra materiais em 30 de setembro. Desse total, US$ 802,1 bilhões estão relacionados a compromissos de vários anos para infraestrutura técnica e estoque, contratos de energia take-or-pay e licenças de conteúdo, e US$ 213,4 bilhões vencem dentro de 12 meses [2].

O arquivamento adiciona US$ 130,5 bilhões em pagamentos futuros para arrendamentos ainda não iniciados, principalmente data centers e infraestrutura de energia, e US$ 21,9 bilhões em compromissos futuros de financiamento para investimentos em equity [2]. Separadamente, lista US$ 75,7 bilhões em obrigações de backstop para data centers e US$ 22,8 bilhões em garantias financeiras como compromissos contingentes [2].

O que o trimestre em si mostrou?

A receita subiu 25% para US$ 127,6 bilhões e o lucro líquido disponível para acionistas foi de US$ 26,2 bilhões, ou US$ 2,12 por ação [1]. A receita do Google Cloud subiu 103% para US$ 30,7 bilhões, enquanto Google Search & other cresceu 12% para US$ 63,4 bilhões. [1]

A publicidade de busca ficou abaixo das expectativas dos analistas, relata a CNBC, e o chief business officer Philipp Schindler disse que a menor monetização no AI Mode do Google foi parte da razão [3]. Ele afirmou que a Alphabet está agora escalando anúncios dentro de AI Overviews e AI Mode, inclusive em mercados internacionais [3].

Nossa leitura

Opinião: Investidores não estão mais avaliando a Alphabet apenas pelo crescimento. A nuvem mais que dobrou, mas o mercado puniu um gap de fluxo de caixa e um negócio de busca que ganha menos por resposta de IA, então os próximos trimestres serão julgados por se os anúncios do AI Mode fecham esse gap.

O que não pudemos verificar

• O tamanho da queda das ações difere ligeiramente entre os veículos (12,6% pela NBC News, cerca de 13% pela CNBC); não verificamos os preços de fechamento nós mesmos.
• As estimativas dos analistas para fluxo de caixa livre e receita de busca vêm da CNBC; não revisamos os dados de consenso subjacentes.
• Quanto dos compromissos de compra é especificamente para IA; o arquivamento agrupa infraestrutura técnica, energia e licenças de conteúdo juntos.