ベン・ホロウィッツ、アンディ・ジャシーがアマゾンのコンピュートは2028年以降も完売と語ったと述べる

Andreessen Horowitz共同創業者ベン・ホロウィッツは2026年10月17日公開のAll-Inポッドキャストで、アマゾンCEOアンディ・ジャシーがコンピュート容量は2028年以降も完売していると語ったと述べた[1]。ホロウィッツはこの発言を用いて、AIにはドットコムバブルとは異なり需要不足がないと主張した一方でネオクラウド株は下落した[1]。

ホロウィッツはジャシーが何と語ったと述べたか

ホロウィッツはジャシーに「2028年まで何も手に入らない」と伝えたところ、ジャシーは「それ以上だ」と答えたと述べた[1]。

ホロウィッツはこれを、消費者向けオンラインが十分に普及する前に帯域幅が過剰整備されたインターネットバブルと比較した[1]。同氏はa16zがどのネオクラウドにも投資していない理由として債務構造を挙げて懸念を示した[1]。

投資家がCoreWeaveを懸念する理由

ジェイソン・カラカニスはCoreWeave、Nebiusおよび他のネオクラウドがCoreWeave債の売却開始後にすべて約20%下落し、一部債務の利回りが15%に達したと述べた[1]。チャマス・パリハピティヤはCoreWeaveのデフォルトリスクが今週約953ベーシスポイントに急上昇し、3社で収益の75%を占めると述べた[1]。

デビッド・サックスは、想定利回りの上昇はCoreWeave自身のコストを上げないと反論した。同社は依然として9.6%のクーポンを支払っているためである[1]。同氏は注視すべき指標として payback period を挙げ、CoreWeaveは典型的な5年契約で2.5年、SpaceXは同氏の証言では約1年で回収すると述べた[1]。

本記事の見解

意見: 「2028年まで完売」と「ネオクラウド債のディストレスト利回り」は両立し得る。希少資産はチップと電力であり、リスクはそれらを借りて貸し出す側にある。

確認できなかった点

• アマゾンはジャシーの発言を確認しておらず、ホロウィッツの私的会話の証言である。
• 市場数値は番組中のホストの発言であり、債券や株価データと照合していない。
• 引用は自動トランスクリプトによるもので、音声と若干異なる可能性がある。