Alphabet subisce il calo record delle azioni mentre il bilancio elenca oltre mille miliardi di dollari in impegni nell'era dell'AI

Alphabet ha perso circa 500 miliardi di dollari di valore di mercato il 29 ottobre dopo che i risultati del terzo trimestre hanno mostrato un flusso di cassa libero negativo e ricavi di ricerca inferiori alle aspettative, riporta CNBC [3]. Il suo deposito trimestrale elenca più di mille miliardi di dollari in impegni di acquisto, leasing futuri e promesse di finanziamento, gran parte per infrastrutture AI [2].

Quanto è stato brutto il calo?

Le azioni di Alphabet sono scese di circa il 13% il 29 ottobre, il peggior calo in un giorno dell'azienda da quando Google è andato in borsa nel 2004. CNBC indica il calo al 13%, superando il record precedente dell'11,63% stabilito a marzo 2020 [3]. NBC News, che ha misurato un calo del 12,6%, afferma che solo il calo di Nvidia di 589 miliardi di dollari a gennaio 2025 ha cancellato più valore in un singolo giorno [4].

Secondo CNBC, Alphabet ha riportato un flusso di cassa libero negativo di 9,07 miliardi di dollari per il trimestre, contro i 2,7 miliardi di dollari attesi dagli analisti [3]. L'azienda ha mantenuto la guidance per le spese in conto capitale dell'intero anno tra 195 miliardi e 205 miliardi di dollari [3].

Cosa c'è nei mille miliardi di dollari di impegni?

Il deposito trimestrale di Alphabet elenca 924,4 miliardi di dollari in impegni di acquisto materiali al 30 settembre. Di questi, 802,1 miliardi di dollari riguardano impegni pluriennali per infrastrutture tecniche e inventario, contratti take-or-pay per energia e licenze di contenuti, e 213,4 miliardi di dollari sono dovuti entro 12 mesi [2].

Il deposito aggiunge 130,5 miliardi di dollari in pagamenti futuri per leasing non ancora avviati, principalmente data center e infrastrutture energetiche, e 21,9 miliardi di dollari in impegni di finanziamento futuri per investimenti azionari [2]. Separatamente, elenca 75,7 miliardi di dollari in obbligazioni di backstop per data center e 22,8 miliardi di dollari in garanzie finanziarie come impegni contingenti [2].

Cosa ha mostrato il trimestre stesso?

I ricavi sono aumentati del 25% a 127,6 miliardi di dollari e il reddito netto disponibile per gli azionisti è stato di 26,2 miliardi di dollari, o 2,12 dollari per azione [1]. I ricavi di Google Cloud sono aumentati del 103% a 30,7 miliardi di dollari, mentre Google Search & other sono cresciuti del 12% a 63,4 miliardi di dollari. [1]

La pubblicità di ricerca ha mancato le aspettative degli analisti, riporta CNBC, e il chief business officer Philipp Schindler ha detto che la minore monetizzazione nella Modalità AI di Google era parte della ragione [3]. Ha detto che Alphabet sta ora scalando gli annunci all'interno di AI Overviews e AI Mode, inclusi nei mercati internazionali [3].

La nostra lettura

Opinione: Gli investitori non valutano più Alphabet solo sulla crescita. Il cloud è più che raddoppiato, eppure il mercato ha punito un divario di flusso di cassa e un'attività di ricerca che guadagna meno per risposta AI, quindi i prossimi trimestri saranno giudicati su se gli annunci in AI Mode chiuderanno quel divario.

Cosa non abbiamo potuto verificare

• La dimensione del calo delle azioni differisce leggermente tra le fonti (12,6% secondo NBC News, circa 13% secondo CNBC); non abbiamo verificato noi stessi i prezzi di chiusura.
• Le stime degli analisti per il flusso di cassa libero e i ricavi di ricerca provengono da CNBC; non abbiamo esaminato i dati di consenso sottostanti.
• Quanto degli impegni di acquisto è specificamente per l'AI; il deposito raggruppa infrastrutture tecniche, energia e licenze di contenuti.