Anthropic dépose un IPO Nasdaq sous ANT et révèle 16,3 milliards de chiffre d'affaires semestriel

Anthropic, PBC a déposé un formulaire S-1 le 26 octobre 2026 pour vendre des actions de classe A au Nasdaq sous ANT. [1]

Que laisse vide le formulaire S-1 ?

Le semestre 2026 a fait 16,286 milliards de dollars. Prix, actions et Run-Rate Revenue sont vides. Anthropic, PBC a demandé l'admission d'actions ordinaires de classe A au Nasdaq Global Select Market sous le symbole ANT. La société et les actionnaires cédants vendraient les actions. Le numéro d'accession dans l'index du dépôt est 0001628280-26-067168. [1] [2]

Quel est le chiffre d'affaires du premier semestre ?

Le chiffre d'affaires était de 41 millions de dollars en 2023, 386 millions en 2024 et 4,585 milliards en 2025. Le premier semestre 2025 était de 1,163 milliard, contre 16,286 milliards au premier semestre 2026. Le chiffre trimestriel est passé de 376 millions au premier trimestre 2025 à 11,6 milliards au deuxième trimestre 2026. [1]

Les clients avec au moins 100 000 dollars de chiffre d'affaires sur douze mois sont passés de plus de 950 au 30 septembre 2025 à plus de 11 900 au 30 septembre 2026. Plus de 1 900 clients avaient au moins 1 million de dollars sur douze mois au 30 septembre 2026. [1]

Pourquoi la perte nette dépasse-t-elle autant la perte d'exploitation ?

La perte nette du semestre est de 80,748 milliards, surtout juste valeur non monétaire, et la marge du Q2 était de 8%. La perte nette de 2025 était de 41,965 milliards de dollars. Le dépôt attribue l'essentiel de ces pertes nettes à une variation non monétaire de la juste valeur de billets convertibles, de passifs dérivés et de SAFE : 34,3 milliards en 2025 et 72,4 milliards au premier semestre 2026. [1]

La perte d'exploitation a diminué. Elle était de 551 millions de dollars en 2023, 2,980 milliards en 2024 et 8,060 milliards en 2025, et le chiffre de 2025 inclut un règlement Bartz de 1,5 milliard. La perte d'exploitation du premier semestre 2026 était de 693 millions. La marge d'exploitation du deuxième trimestre 2026 était de 8 %, contre -152 % au deuxième trimestre 2025, et le chiffre du deuxième trimestre a augmenté de 1 368 % sur un an. [1]

La dépense de calcul et d'infrastructure au premier semestre 2026 était de 8,945 milliards de dollars, soit 55 % du chiffre d'affaires, contre 201 % au premier semestre 2025. [1]

Qui contrôle les voix après l'introduction ?

Anthropic est une public benefit corporation du Delaware. Un Long-Term Benefit Trust élit les administrateurs de classe T, une majorité du conseil, via des actions de classe T. Founder LLC, détenue par Dario Amodei, Daniela Amodei et cinq autres cofondateurs, détient une action de classe F avec 50,1 % des droits de vote. Le dépôt dit qu'Anthropic serait une controlled company selon les règles du Nasdaq. [1]

Les actions de classe E sont pour les employés et ont des votes limités. Les actions de classe N sont sans vote et détenues surtout par des partenaires stratégiques. La société a apporté 846,840,960 actions de classe N, 5 % des actions pleinement diluées au 30 juin 2026, à la filiale Anthropic Public Benefit Fund, et le conseil peut ajouter jusqu'à 2 % de plus. L'engagement précédent est à trends/anthropic-commits-5-percent-of-shares-to-public-benefit-fund. [1]

Où tourne Claude, et qui détient les billets ?

Claude est disponible sur AWS, Google Cloud et Microsoft Azure. Anthropic a des accords de billets convertibles avec Google, Amazon et Broadcom. Un accord d'achat de billets Google de mars 2026 et un accord Amazon d'avril 2026 fixent les actions de série G-2 à 259,1364 dollars par action. [1]

Goldman Sachs & Co. LLC et Morgan Stanley sont les coordinateurs, et Morgan Stanley est l'agent du lock-up. Le syndicat comprend aussi J.P. Morgan, Citigroup, Barclays, Wells Fargo, BofA et Deutsche Bank, entre autres. [1]

Notre lecture

Avis : les 16,3 milliards du titre sont 16,286 milliards de chiffre d'affaires du semestre 2026, arrondis. La perte nette de 80,748 milliards sur ce semestre, et de 41,965 milliards en 2025, est surtout une juste valeur non monétaire sur billets convertibles, passifs dérivés et SAFE, pas le résultat d'exploitation. La perte d'exploitation est tombée à 693 millions, et la marge du deuxième trimestre était de 8 %. Le S-1 ne donne ni prix, ni nombre d'actions, ni montant, ni date, et Run-Rate Revenue est vide.

Ce que nous n'avons pas pu vérifier

• La fourchette de prix, le nombre d'actions et le chiffre de Run-Rate Revenue. Le S-1 laisse chacun vide.
• Une valorisation, un montant levé et une date de cotation. Le dépôt ne les indique pas.
• Quelle part de la perte nette est en cash. Le dépôt sépare la perte d'exploitation de la variation non monétaire de juste valeur.