Alphabet erleidet Rekord-Kurssturz, Quartalsbericht listet über 1 Billion Dollar an Verpflichtungen

Alphabet verlor am 29. Oktober etwa 500 Milliarden US-Dollar an Marktwert, nachdem die Quartalsergebnisse negativen Free Cash Flow und Suchumsätze unter den Erwartungen zeigten, berichtet CNBC [3]. Die Quartalsmeldung listet mehr als 1 Billion US-Dollar an Kaufverpflichtungen, künftigen Leasingverträgen und Finanzierungszusagen auf, vieles davon für KI-Infrastruktur [2].

Wie schlimm war der Verlust?

Alphabet-Aktien fielen am 29. Oktober um etwa 13 %, der schlimmste Ein-Tages-Verlust des Unternehmens seit dem Börsengang von Google 2004. CNBC beziffert den Rückgang auf 13 %, was den bisherigen Rekord von 11,63 % aus März 2020 übertrifft [3]. NBC News, das einen Rückgang von 12,6 % maß, sagt, nur Nvidias 589 Milliarden US-Dollar Verlust im Januar 2025 löschte an einem einzigen Tag mehr Wert [4].

Laut CNBC meldete Alphabet negativen Free Cash Flow von 9,07 Milliarden US-Dollar für das Quartal, gegenüber den von Analysten erwarteten 2,7 Milliarden US-Dollar [3]. Das Unternehmen hielt seine Capex-Prognose für das Gesamtjahr von 195 Milliarden bis 205 Milliarden US-Dollar bei [3].

Was steckt in den 1 Billion US-Dollar Verpflichtungen?

Alphabets Quartalsmeldung listet 924,4 Milliarden US-Dollar an wesentlichen Kaufverpflichtungen zum 30. September auf. Davon entfallen 802,1 Milliarden US-Dollar auf mehrjährige Verpflichtungen für technische Infrastruktur und Vorräte, Energy Take-or-Pay-Verträge und Content-Lizenzen, und 213,4 Milliarden US-Dollar sind innerhalb von 12 Monaten fällig [2].

Die Meldung addiert 130,5 Milliarden US-Dollar an künftigen Zahlungen für noch nicht begonnene Leasingverträge, hauptsächlich Rechenzentren und Energieinfrastruktur, sowie 21,9 Milliarden US-Dollar an künftigen Finanzierungszusagen für Beteiligungen [2]. Darüber hinaus listet sie 75,7 Milliarden US-Dollar an Backstop-Verpflichtungen für Rechenzentren und 22,8 Milliarden US-Dollar an Finanzgarantien als Eventualverbindlichkeiten [2].

Was zeigte das Quartal selbst?

Der Umsatz stieg um 25 % auf 127,6 Milliarden US-Dollar und der den Aktionären zurechenbare Nettogewinn betrug 26,2 Milliarden US-Dollar bzw. 2,12 US-Dollar je Aktie [1]. Google Cloud Umsatz stieg um 103 % auf 30,7 Milliarden US-Dollar, während Google Search & other um 12 % auf 63,4 Milliarden US-Dollar wuchs. [1]

Suchwerbung verfehlte die Analystenerwartungen, berichtet CNBC, und Chief Business Officer Philipp Schindler sagte, die geringere Monetarisierung in Googles AI Mode sei teilweise der Grund [3]. Er sagte, Alphabet skaliere nun Anzeigen innerhalb von AI Overviews und AI Mode, einschließlich in internationalen Märkten [3].

Unsere Einschätzung

Meinung: Investoren bewerten Alphabet nicht mehr allein nach Wachstum. Die Cloud hat sich mehr als verdoppelt, doch der Markt bestrafte eine Cashflow-Lücke und ein Suchgeschäft, das pro KI-Antwort weniger verdient, daher werden die nächsten Quartale danach beurteilt, ob AI Mode-Anzeigen diese Lücke schließen.

Was wir nicht verifizieren konnten

• Das Ausmaß des Aktienrückgangs unterscheidet sich leicht zwischen den Quellen (12,6 % laut NBC News, etwa 13 % laut CNBC); wir haben die Schlusskurse nicht selbst geprüft.
• Die Analystenschätzungen für Free Cash Flow und Suchumsatz stammen von CNBC; wir haben die zugrunde liegenden Konsensdaten nicht geprüft.
• Wie viel der Kaufverpflichtungen speziell für KI bestimmt ist; die Meldung fasst technische Infrastruktur, Energie und Content-Lizenzen zusammen.